本周市場在擴容壓力和節前資金面偏緊的形勢下延續低迷，股指不斷創出新低。從基金操作來看，多數基金隨市場的下跌，繼續選擇減倉，但策略分化十分明顯，操作分歧也明顯加大。10月1日，修訂后的基金銷售管理辦法和基金銷售結算資金管理暫行規定開始實施。雖然證監會借此扶持第三方基金銷售機構的意圖明顯，但銀行長期以來在基金銷售領域形成的壟斷地位一時恐難撼動，基金投資絕對費率能否由此降低也存變數。

根據好買基金研究中心倉位測算結果，本月偏股型基金繼續穩步提高其股票配置比例，當前偏股型基金的平均倉位為76．82％，較上周下降了175個基點，而較8月份提高174個基點。

9月偏股型基金倉位一波三折，出現倒V型走勢，較上月有小幅增加，期間雖然一度上穿1年均值，但隨后又回落到均值附近。如果剔除指數市場波動造成的被動倉位變化，本月偏股型基金主動增倉403個基點。股票型基金和標準混合型基金的倉位分別為81．65％和69．87％，已達到歷史均值附近。

雖然目前大盤在低位持續下跌，也暫時沒有出現扭轉的動力，不過各家基金預期將開始出現觸底反彈的跡象，雖然相對中性的倉位仍然占到了大多數，但越來越多的機構已經開始在下行的市場中增倉，為下一波反攻行情做準備。

目前偏股型基金倉位仍集中于70％至80％的中性區間，但是倉位達到80％以上的基金占比有了大幅上升，而各基金間的倉位分歧也在繼續上升，機構對于后市的看法差異明顯，但總體仍維持謹慎樂觀的心態。

10月1日，修訂后的基金銷售管理辦法和基金銷售結算資金管理暫行規定開始實施。長城證券基金分析師閻紅說，獨立銷售機構的成立，對于基金管理公司和基金投資者來說，都有著積極的影響。

對于基金投資者來說，基金申購和贖回成本將下降，基金銷售服務質量將提高。新規定增加了基金銷售“增值服務費”，為有能力的銷售機構提供了新的盈利方式，未來或將有類似FOF（基金中的基金）的基金理財產品或咨詢服務產品面世，投資者將有更多的理財選擇和咨詢幫助。需要提示的是，選擇這些理財產品時，也應對銷售機構的咨詢和管理能力做充分的考察。

對于基金公司來說，基金銷售管理辦法使基金銷售渠道增多，隨著獨立基金銷售公司銷售能力的提高，基金銷售將向多樣化和專業化發展。第三方銷售公司為基金投資提供的增值服務，前提是能幫投資者賺錢或實現資產配置，這需要業績持續優秀的基金和多樣化的基金產品作為支撐，客觀上有助于基金公司提高管理能力。

不過，閻紅認為，第三方基金銷售機構分食基金銷售大餐，任重而道遠。在成立初期與銀行和券商競爭中，優勢需要逐步積累。收取增值服務費，需要自身具有較強的咨詢服務能力，投資者接受也需要時間。